题目：碳监管对风险投资重要吗？（Does carbon regulation matter for venture capital investment?）

主讲人：张学勇 中央财经大学金融学院

时间：2023年11月8日(周三) 16:00

地点：771771威尼斯.Cm229

主办单位：771771威尼斯.Cm金融系

                武汉大学金融研究中心

                武汉大学金融发展与政策研究中心

                武汉大学金融工程与风险管理研究中心

报告摘要：

Governments worldwide have strengthened their regulations on carbon emissions to combat global warming. This study investigates the effect of carbon regulation on venture capital investment. Using China’s regional carbon emissions trading pilots as an exogenous shock to carbon regulation, we find that carbon regulation significantly promotes venture capital investment. This effect is particularly pronounced for green, innovative, and local investments. The analysis of the potential mechanisms shows that carbon regulation improves innovation output, leading to a higher propensity of venture capitalists to invest. To mitigate the higher risks associated with investing in innovation, venture capitalists are more likely to syndicate with other venture capitalists when financing startups in cities with stringent carbon regulation. This study sheds new light on the economic consequences of market-based environmental regulation in China.

为应对全球变暖，世界各国政府都加强了对碳排放的监管。本研究探讨了碳排放监管对风险投资的影响。以中国区域碳排放权交易试点作为碳监管的外生冲击，我们发现碳监管极大地促进了风险投资。这种效应对于绿色、创新和地方投资尤为明显。对潜在机制的分析表明，碳排放法规提高了创新产出，从而导致风险资本家更倾向于投资。为了降低与创新投资相关的较高风险，风险资本家在为碳排放监管严格的城市的初创企业融资时，更有可能与其他风险资本家组成银团。本研究为中国基于市场的环境监管的经济后果提供了新的视角。

报告人简介：

张学勇，现任中央财经大学金融学院院长，龙马学者特聘教授，金融学院教授、博士生导师，社会科学基金重大项目主持人，黄大年教学团队主要成员，北京市课程思政名师，中国资产管理研究中心主任。中国注册会计师协会会员（CPA），北京市应急委员会金融小组专家。主要研究方向：大数据与金融科技（Fintech）；公司并购、重组、IPO与价值创造；投资者行为与实证资产定价；量化投资策略构造与数据回测；共同基金与对冲基金的业绩评价、策略分析；私人股权投资基金与风险投资的投资策略与回报渠道。主持国家社会科学基金重大项目1项，国家自然科学基金2项，北京市课程思政示范课1门，中国博士后基金1项，获评全国金融实验教学“智盛奖”优秀教师，中央财经大学优秀指导教师，入选教育部新世纪优秀人才培养支持计划。主笔的多篇政策建议研究报告获得部委采纳，在Journal of Corporate Finance，Financial Management，Journal of Economic Dynamics and Control，Journal of Portfolio Management, Journal of Accounting and Public Policy,《经济研究》、《经济学（季刊）》、《管理科学学报》、《金融研究》、《中国工业经济》等重要期刊发表论文多篇，担任国际主流学术期刊Accounting & Finance(SSCI, JCR-2区)副主编（Editor），China Finance Review International 编委（Department Editor）, Journal of Banking and Finance,《经济研究》等多个中外学术期刊匿名审稿人。